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Conformément aux attentes des marchés, la Réserve fédérale a poursuivi son cycle d’assouplissement monétaire en décembre. Derrière cette décision consensuelle en apparence, les débats internes et les mesures de soutien à la liquidité illustrent toutefois une banque centrale confrontée à des arbitrages de plus en plus complexes entre inflation, emploi et stabilité financière.
La Réserve fédérale a, comme attendu, baissé ses taux directeurs d’un quart de point le 10 décembre dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %.
Cependant, le vote a été disputé puisque 3 membres sur 12 ont voté contre ce nouvel assouplissement en raison de la recrudescence des pressions inflationnistes liées aux droits de douane.
La Fed semble se soucier davantage du marché du travail à court terme et a adopté un ton moins restrictif que prévu, permettant d’espérer une ou plusieurs nouvelles baisses en 2026.
Mais là aussi, ses membres apparaissent très divisés puisque la moitié prône un statu quo alors que l’autre envisage une ou deux baisses.
Face à la raréfaction des liquidités, la Fed a annoncé l’achat de bons du Trésor pour 40 milliards de dollars par mois.
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