Accalmie : l’appétit pour le risque revient

Voici des semaines que les investisseurs spéculent sur la prochaine décision de politique monétaire que rendra la Fed le mercredi 10 décembre. Après avoir évolué dans tous les sens, la probabilité est désormais élevée (83 %) pour que la Banque centrale américaine baisse ses taux directeurs d’un quart de point à cette occasion. De quoi redonner un coup de fouet aux actions après la mini-purge liée aux craintes de la formation d’une bulle sur les valeurs de la tech américaine.

Cette problématique et celle concernant la concentration d’un très petit nombre de valeurs dans la performance des indices américains n’ont pas disparu, mais les investisseurs ont préféré retenir les dernières statistiques plutôt encourageantes pour l’économie mondiale et la teneur du Livre beige de la Fed évoquant des risques toujours importants sur le marché de l’emploi et allant par conséquent dans le sens d’un nouvel assouplissement monétaire.

La perspective de voir Kevin Hassett, actuel président du Conseil économique national des États-Unis, devenir le prochain président de la Fed participe également à ce regain de confiance. Réputé proche de Donald Trump, il pourrait accélérer le processus de baisse de taux dès mai prochain s’il est nommé.

En zone euro, les indices ont également effacé la récente secousse provoquée par le compartiment technologique. Le sentiment économique continue de s’améliorer progressivement et les investisseurs commencent à se positionner dans la perspective d’un éventuel accord de paix en Ukraine.

L’indice CAC 40 est ainsi repassé au-dessus des 8.000 points, porté par les valeurs sensibles aux taux d’intérêt comme les banques et les « utilities » et par les valeurs cycliques de l’automobile, de la construction et des semi-conducteurs.

Le compartiment des valeurs moyennes profite aussi de ce regain d’appétit pour le risque, à l’image du leader européen des camping-cars, Trigano, dont le cours a bondi de plus de 15 % après la publication de résultats solides. Cette rotation sectorielle s’effectue au détriment de thématiques plus défensives comme la défense, l’agroalimentaire ou le luxe, qui n’ont cependant pas dit leur dernier mot. La diversification reste indispensable.