Après avoir atteint l’an dernier tous les objectifs de son plan stratégique 2022-2025 avec un an d’avance, Amundi vient de dresser une nouvelle feuille de route plus prudente pour la période 2025-2028.
Le premier gestionnaire d’actif en Europe espère réaliser 300 milliards d’euros de collecte sur la période et s’est fixé un objectif de bénéfice par action de 7 euros à l’horizon 2028, traduisant une évolution très modérée par rapport au niveau de 6,75 euros atteint l’an dernier.
Cette prévision tient néanmoins compte du probable non-renouvellement du partenariat avec UniCredit en Italie et intègre tous les scénarios de marchés et de change.
Le coefficient d’exploitation qui mesure le rapport entre les charges et les revenus devrait se dégrader puisqu’il est attendu à un niveau inférieur à 56% alors qu’il était tombé à 52,5% en 2024. Il faut dire qu’Amundi a prévu d’investir 800 millions d’euros dans des initiatives de croissance organique (notamment des solutions d’IA) qui vont peser dans un premier temps sur la rentabilité.
Un rendement de 6,5%
Pour accélérer sur la collecte, le groupe dirigé par Valérie Baudson cherchera à diversifier sa clientèle en misant notamment sur les solutions pour la retraite (objectif 100 milliards de collecte d’ici 2028) et sur l’augmentation des distributeurs digitaux de ses produits. Sur le plan géographique, le cap est clairement mis sur l’Asie (150 milliards de collecte d’ici 2028). Enfin, dans la gestion passive, Amundi a prévu de lancer 100 nouveaux ETF en trois ans.
Par rapport au dernier plan stratégique, la politique de retour à l’actionnaire reste inchangée avec un taux de distribution des résultats d’au moins 65% sur les trois prochaines années. Le dividende devrait logiquement continuer de progresser, mais de façon modérée, sachant que le dernier coupon de 4,25 euros par action versé cette année fait ressortir un rendement copieux de 6,5%. La direction a parallèlement prévu de restituer aux actionnaires le capital excédentaire restant du cycle stratégique 2025 par le biais d’un programme de rachats d’actions.
En bourse, l’action Amundi n’a pas trop réagi à ces annonces alors qu’elle sous-performe les indices depuis le début de l’année avec une performance stable. La probabilité de l’arrêt du partenariat avec Unicredit a pesé sur la valorisation ces dernières semaines, mais son impact ne doit pas être surestimé. Le titre ne capitalise plus que 10 fois les profits attendus cette année.
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