Entre la faiblesse de la croissance économique en Europe et les incertitudes géopolitiques, le marché du travail temporaire fait plutôt grise mine. Dans ce contexte difficile, Groupe Crit parvient malgré tout à limiter la casse avec un recul de son chiffre d’affaires limité à 1,6% à périmètre et taux de changes constants sur le premier semestre.
Grâce à l’intégration de la société italienne Openjobmetis (OJM), consolidée depuis mai 2024, l’activité a néanmoins progressé de 17,5% pour atteindre 1,63 milliard d’euros. Le marché est particulièrement difficile en France et un peu plus résilient à l’international, avec des performances toutefois disparates selon les pays.
En revanche, les activités aéroportuaires de Crit (13,7% de l’activité totale) ont toujours le vent en poupe avec une croissance organique de 6,5%. Elles sont également très rentables, avec une marge d’excédent brut d’exploitation de 7,5%, plus de deux fois supérieure à celle du travail temporaire (3,2%).
Au total, la marge consolidée s’érode tout de même de 0,2 point à fin juin pour refluer à 3,8%.
Perte de change aux États-Unis
Le recul de 31,4% du bénéfice (17 millions d’euros) est en revanche plus décevant. Il s’explique par une hausse des amortissements, par une perte de change de 6,3 millions d’euros relative aux actifs libellés en dollar et par la baisse des produits financiers liée à la baisse des taux d’intérêt et au rachat d’OJM pour environ 200 millions d’euros.
Groupe Crit conserve malgré tout une situation financière très robuste, avec une trésorerie nette de 150 millions d’euros à fin juin, dont le montant a toutefois fondu autour de 83 millions d’euros juste après le versement d’un gros dividende de 6 euros par action début juillet. La trésorerie restante représente encore plus de 12% de la capitalisation boursière.
Compte tenu de la baisse plus importante que prévu du bénéfice au premier semestre, les anticipations du consensus, visant un profit de 70 millions d’euros sur l’ensemble de l’exercice, peuvent paraitre optimistes. Une hypothèse de résultat de 57 millions semblerait plus crédible et ferait ressortir un multiple de capitalisation raisonnable d’un peu plus de 12 fois.
En Bourse, le dossier reste bon marché, mais pourrait manquer de catalyseur au regard de la situation du marché du travail temporaire, même si ce dernier montrerait des signes encourageants d’amélioration depuis la rentrée. Il est par ailleurs peu probable que la société maintienne son dividende à un niveau aussi élevé l’an prochain après avoir fait un bel effort cette année.
Chiffres clés et ratios boursiers
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