Son actualité. Les profits du groupe audiovisuel diminuent. Malgré une légère érosion de son audience -0,2 point de part d’audience), M6 affiche un chiffre d’affaires du groupe quasi stable à 1,3 milliard d’euros.
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a même reculé de 5,6%, à 375,6 millions d’euros. Au final, le bénéfice net se repli de 27%, à 173,1 millions d’euros.
Comme annoncé, la marge opérationnelle atteint son objectif à 18,5% du chiffre d’affaires, contre 22,9% un an plus tôt. Après avoir ouvert en baisse, l’action est repassée dans le vert et s’apprécie de 1% à mi-séance.
(Très) faible croissance publicitaire
Notre analyse. Selon les dirigeants, la fin d’année a été difficile en termes de recettes publicitaires. Le contexte économique et politique a pesé sur les investissements publicitaires des annonceurs après la diffusion des Jeux olympiques et paralympiques.
Mais, la hausse de 34,2% des revenus du streaming avec M6+, à 99,5 millions d’euros a compensé partiellement le recul des recettes publicitaires des chaînes linéaires. M6+ représente désormais 9,6% de l’activité du pole vidéo, contre 7,1% en 2023.
Les dirigeants comptent monter en puissance dans ce segment avec pour ambition d’atteindre un chiffre d’affaires « streaming » supérieur à 200 millions d’euros d’ici 2028.
Un analyste d’Oddo BHF, qui vient de réduire son objectif de cours à 16 euros (contre 17 euros) revoit légèrement en baisse un excédent brut d’exploitation (Ebita) de 239 millions d’euros en 2025, contre 264 millions d’euros prévu précédemment. En cause : une croissance publicitaire d’à peine 0,5% prévu par l’expert cette année.
L’actionnaire pourra toujours compter sur un dividende sûr et très attractif. Cette année, il atteindra 1,25 euro par action, soit un rendement proche de 9,5% au cours actuel. On attendra un repli sous 12 euros pour repasser à l’achat.
Notre conseil
- Conservez [MMT]. Objectif : 14 euros.
- Profil : spéculatif
- Prochain rendez-vous : 29 avril, chiffre d’affaires du premier trimestre.