Micron Technology devrait bondir à l’ouverture de Wall Street ce jeudi 18 décembre. Le spécialiste américain des puces mémoires a dévoilé mercredi soir des résultats trimestriels largement supérieurs aux attentes des analystes. Le titre profite d’un appétit toujours insatiable pour les mémoires dédiées à l’intelligence artificielle.
Des revenus dopés par la HBM
Le chiffre d’affaires du groupe atteint 13,64 milliards de dollars au premier trimestre de l’exercice fiscal 2026 (clos fin novembre), soit une progression spectaculaire de 57% sur un an. Les analystes tablaient sur 12,8 milliards de dollars. Le bénéfice net grimpe à 5,24 milliards de dollars, contre 1,87 milliard un an plus tôt. Le bénéfice par action ajusté ressort à 4,78 dollars, pulvérisant le consensus de 3,94 dollars.
Cette performance s’explique par l’essor fulgurant des mémoires HBM (High Bandwidth Memory), ces puces empilées verticalement qui équipent les serveurs d’IA. Micron a généré près de 2 milliards de dollars de revenus HBM sur le seul quatrième trimestre 2025, soit un rythme annualisé de 8 milliards. Le groupe affirme que ses carnets de commandes HBM3E sont déjà pleins pour 2026, avec des négociations en cours sur la version HBM4, vendue à un prix nettement supérieur.
Des marges qui s’envolent
La marge brute progresse à 48,5% contre 30% un an auparavant. La division Data Center atteint même 62% de marge opérationnelle, illustrant la rentabilité exceptionnelle des produits destinés à l’IA. Le cash-flow libre bat un record historique à 3,9 milliards de dollars, offrant au groupe une solide capacité d’investissement pour accroître ses capacités de production.
Toutes les divisions affichent des performances robustes. L’activité Mobile et Client génère 4,25 milliards de dollars de revenus avec une marge opérationnelle de 47%. Le segment Automobile et Embarqué maintient une marge confortable de 42%.
Un deuxième trimestre prometteur
Pour le trimestre en cours, Micron voit encore plus grand. Le groupe anticipe un chiffre d’affaires compris entre 15 et 15,4 milliards de dollars, bien au-delà des 13,9 milliards attendus par le marché. Le bénéfice par action devrait bondir à 8,42 dollars, pulvérisant le consensus de 6,50 dollars. La marge brute est attendue autour de 56%, témoignant d’une amélioration continue du mix produit favorable aux mémoires haut de gamme.
Notre conseil
Le titre a déjà grimpé de 175% depuis janvier 2025, porté par cet engouement pour l’IA. Malgré cette envolée, le constructeur démontre que la croissance reste au rendez-vous. Les investisseurs devront toutefois surveiller le niveau de valorisation : avec un ratio cours/bénéfices désormais supérieur à 33, Micron se paie cher. Reste que les perspectives à court terme justifient cet optimisme, à condition que la demande en mémoires IA ne s’essouffle pas.