Son actualité. Les marchés ont réservé un mauvais accueil aux résultats publiés par Sartorius Stedim pour son premier semestre 2025.
Dès le début de la séance, l’action de ce fournisseur d’équipements pour l’industrie biopharmaceutique (solutions pour les thérapies cellulaires notamment) cédait près de 7%, annulant ainsi tous les gains accumulés depuis le début de l’année. Il est vrai que le cours progresse encore de plus de 30% sur un an, mais sur trois ans, la baisse approche 50%.
La performance n’est pourtant pas si mauvaise puisque sur la première partie de l’exercice, le chiffre d’affaires a progressé de 9,4% de manière organique pour atteindre 1,49 milliard d’euros, grâce à une demande soutenue de produits consommables, tandis que les ventes d’équipements et de systèmes, davantage liées aux décisions d’investissement des clients, sont restées en berne.
La forte hausse des volumes a par ailleurs joué un effet positif sur la rentabilité comme en témoigne l’amélioration de 2,8 points de la marge d’excédent brut d’exploitation qui a atteint 31% des ventes.
Quant au résultat net courant, il a bondi de 38,4% pour atteindre 228 millions d’euros. La direction a ainsi pu confirmer les objectifs annuels visant une croissance organique de 7% du chiffre d’affaires et une marge d’excédent brut d’exploitation comprise entre 30% et 31% (contre 28% en 2024).
Incertitude sur le marché européen
Notre analyse . Le recul de l’action peut s’expliquer par les potentiels impacts des droits de douane susceptibles de compromettre la réalisation des objectifs sachant que les Amériques ont représenté 36% des facturations au premier trimestre. Une région où la dynamique a par ailleurs ralenti entre le premier trimestre (croissance de 18,8%) et le deuxième (+3,4%).
L’action Sartorius Stedim est en outre assez volatile et connait souvent des écarts importants au moment des publications. La moindre déception se paye au prix fort dans la mesure où le titre est très bien valorisé à plus de 45 fois les profits attendus par les analystes financiers pour cette année et encore plus de 35 fois ceux espérés pour 2026.
Cette valorisation exigeante peut constituer un frein à court terme dans un contexte d’incertitude sur le marché américain.
Chiffres clés et ratios boursiers
Notre conseil
- On se contentera de conserver dans l’immédiat [DIM].
- Objectif : 190 euros
- Profil : spéculatif
- Prochain rendez-vous : 16 octobre, résultats du troisième trimestre.