Lors de sa journée investisseurs, Wendel a dévoilé une feuille de route ambitieuse : plus de 7 milliards d’euros de trésorerie à dégager d’ici fin 2030.
Ce montant proviendra de cessions ciblées, de rotations plus dynamiques du portefeuille et d’une gestion financière resserrée, signe que le holding accepte de bouger davantage ses lignes.
Dans ce paquet, au moins 1,6 milliard d’euros seront rendus aux actionnaires via dividendes, rachats d’actions ou autres mécanismes de retour de capital, selon un calendrier étalé jusqu’en 2030.
Le marché a aussitôt réagi : l’action a gagné près de 5% pour revenir autour de 81 euros, preuve que les investisseurs attendaient un signal plus offensif.
Un virage clairement actionnarial
En chiffrant noir sur blanc ce qu’elle compte générer et redistribuer, Wendel adopte une discipline capitalistique plus lisible, dans l’esprit des grands investisseurs cotés internationaux.
La somme promise aux actionnaires représente une part significative de la capitalisation actuelle, ce qui renforce l’attrait du titre pour les profils en quête de rendement et de création de valeur dans la durée.
Ce plan suppose aussi une gestion plus active des participations : les actifs jugés peu prometteurs pourraient être cédés plus vite, au profit de dossiers mieux alignés avec les objectifs de performance.
En toile de fond, la direction vise clairement à s’attaquer à la méga-décote qui colle au titre depuis des années, en montrant que la valeur ne restera plus durablement enfermée dans le holding.
Faut-il acheter Wendel après le plan ?
À environ 81 euros, après un rebond d’environ 4,85%, l’action reste pénalisée par une importante décote sur son actif net, mais le rapport de force bascule en faveur des actionnaires grâce à ce programme de retours de 1,6 milliard d’euros.
Si la décote commence à se réduire progressivement au rythme de l’exécution du plan et des redistributions, un objectif de cours compris entre 95 et 100 euros sur 18 à 24 mois apparaît crédible.
Notre conseil
Le conseil est donc d’acheter Wendel ou de renforcer la ligne pour les investisseurs patients, capables d’accepter les à-coups d’un holding coté en contrepartie d’une stratégie désormais plus généreuse et mieux alignée sur leurs intérêts.